AI нарығы жаһандық экономикаға қалай әсер етеді және ол «көпіршік» сияқты жарылуы мүмкін

Жасанды интеллект өмірдің көбірек салаларын жаулап алуда және көпшілігін онсыз елестету қиын. Тапсырмалар мен процестерді AI көмекшілеріне сеніп тапсыру арқылы қарапайым адамдар мен халықаралық корпорациялар тәуекелдерді ұмытады. Олардың бірі - AI компанияларымен байланысты акциялар бағасының тұрақсыздығы, осыдан ширек ғасыр бұрын «dot-com көпіршігінің» күйреуі сияқты бүкіл әлем бойынша миллиондаған адамдар зардап шегуі мүмкін. Tengrinews.kz инвесторлар алдында жасанды интеллекттің құлдырауы мен құлдырауы туралы әңгімелейді. AI компаниялары бағаны қалай және неге күрт өсірді Тамыз айының соңында процессор мен жад картасын жасаушы Nvidia акциялары қымбаттап, компания бірден тоғыз пайызға немесе 440 миллиард долларға қымбаттады. Оған келесі жылдың болжамы да қамтылған екінші тоқсанның қаржылық есебінің жариялануы себеп болды. Nvidia-ның үш айдағы кірісі болжанған 92,2 миллиард долларға қарсы 96,2 миллиард долларды құрады, ал акцияға шаққандағы кіріс сарапшылардың 2,1 доллар болжамымен салыстырғанда 2,2 доллар болды. Баға ұсыныстарының ағымдағы өсуі өткен жылдың трендін өзгертті, Nvidia-ның оң тоқсандық есептерінен кейін акциялардың азаюы - жақсы нәтижелерге қарамастан,

құжаттардағы әйелдер. Компания басшылығы жақын болашаққа оптимистік көзқараспен қарайды және 2027 жылы кірістің 70 пайызға өсетінін күтеді. Nvidia негізін қалаушы және бас атқарушы директоры Дженсон Хуан өнімдерге сұраныс күткеннен де жоғары екенін атап өтті, бірақ өндіріс қуаты шектеулі және барлық ықтимал тапсырыстарға қызмет көрсете алмайды. Болашақта жағдай нашарлауы мүмкін, өйткені Nvidia-ның негізгі келісімшарт өндірушісі Тайваньның TSMC компаниясы болып табылады және танылмаған аралдың билігі Қытайдың әскери операциясынан қорқады. Болжамдар орындалса, жаһандық чип индустриясы мен оған тәуелді салалар жаппай дағдарысқа тап болады. Nvidia-да басқа да ықтимал проблемалар бар. Сарапшылар жақында жарияланған OpenAI (ChatGPT құрушысы) Jalapeno чипі жасанды интеллектті дәлірек оқытуға арналған жаңа технологияны қолдана отырып жасалғанын және оның аналогтары Nvidia-ның AI чиптер нарығындағы позициясын шайқауы мүмкін екенін атап өтті. OpenAI өзі Jalapeno белгілі бір пайдаланушының қажеттіліктеріне бейімделуде және оған қажетті ақпаратты көбірек өңдеуде бәсекелестеріне қарағанда жақсырақ, сонымен бірге энергияны аз тұтынады деп мәлімдейді. Ең бастысы, оны жасау кезінде пайдаланыңыз

компания мұқият қорғайтын өзіндік әзірлемелер деп атады, яғни оны қайталау қиын болады. Nvidia тырнақшаларының динамикасы AI индустриясында болып жатқан жағдайлардың контекстінде біршама уақыт бойы қарастырылды. Бастапқыда тек чиптерге, графикалық процессорларға және видеокарталарға маманданған компания соңғы жылдары жасанды интеллектті белсенді түрде дамытып келеді. Соңғы онжылдықтың соңында Nvidia AI технологияларын қолдайтын шағын компьютерді ұсынды және жасанды интеллект мәселелерін шешу үшін параллельді есептеулерді (тапсырманы әртүрлі процессорларда параллельді есептеулермен бірнеше бөлікке бөлу) қолдана бастады. 2021 жылы Nvidia AI операцияларын орындауға қабілетті сол кездегі ең қуатты суперкомпьютерді іске қосты. Компания сонымен қатар бұлттық провайдерлерден, зертханалардан және инфрақұрылымды әзірлеушілерден үлкен үлестерді сатып алып, AI секторына белсенді түрде инвестициялауда. Портфолио қазірдің өзінде Nvidia-ның басты бәсекелесі бола алатын OpenAI және Nebius (Яндекс активтерінің бір бөлігін алған еуропалық компания) акцияларын қамтиды. Тек соңғы бір жылда AI компанияларының акцияларына салынған инвестициялардың жалпы көлемі 10 есе өсіп, 99 миллиард долларға жетті, бұл

Nvidia - бұл саладағы негізгі инвесторлардың бірі. Бұл тағы кімге әсер етті? Nvidia акцияларының қарқынды өсуі онымен бірге қызметі чиптермен де, AI-мен де тікелей байланысты басқа компаниялардың, ең алдымен американдық бағдарламалық жасақтаманы әзірлеуші ​​​​және жартылай өткізгіш өндіруші Broadcom, атақты Intel және сол Nebius компаниясының бағалы қағаздарын тартты. Бірақ құбылмалылық қыркүйектің ортасында қайтадан пайда болды. 14 қыркүйекте бірнеше жетекші әзірлеушілердің басшылары жасанды интеллект қауіпсіздігімен байланысты тәуекелдерге байланысты ең қуатты жүйелердің дамуын бәсеңдетуге шақырғаннан кейін AI-мен байланысты компаниялардың акциялары күрт төмендеді. Nvidia акциялары шамамен 3,4 пайызға, ал ірі жартылай өткізгіш өндірушілердің индексі шамамен алты пайызға төмендеді. AI тек көтерілулерді ғана емес, сонымен қатар құлдырауды да бастан кешіруде. Екі ай бұрын әлемдік қор нарығында керісінше көрініс байқалды. Содан кейін басқа компаниялар назарда болды, бірақ олардың барлығы дерлік чиптер мен жасанды интеллект өндірісімен де байланысты болды: бірінші шабуылға Сеул қор биржасы болды, оның негізгі индексі Kospi 23 маусымдағы бір сауда сессиясында 10 пайызға дерлік төмендеді, сондықтан сауданы тіпті тоқтатуға тура келді.

құйыңыз. Төмендеу көшбасшылары Samsung және SK Hynix болды. Одан кейін американдық технологиялық компаниялар, әсіресе жад карталарының жаһандық нарығында үшінші орында тұрған Micron және жақында жария болған Илон Масктың SpaceX ғарыш операторы арзандады. Күйреудің салдарынан Маск долларлық триллионер болудан қалды. Қыркүйек айының ортасында оның байлығы шамамен 900 миллиард долларға бағаланды. Содан кейін сарапшылар болып жатқанның барлығын жасанды интеллект индустриясындағы инвесторлардың көңілі қалдыруымен және оған қатысушылардың дамуға салынған миллиардтаған инвестицияны өтей алатындығына күмәнмен байланыстырды. Жоғары құбылмалылық, яғни көтерілу және құлдырау AI нарығы дамуының қазіргі кезеңінің ерекшелігіне айналды, дейді Strategy Partners цифрлық трансформация тәжірибесінің серіктесі Сергей Кудряшов, біз болып жатқан жағдайға түсініктеме беруді сұраймыз. «Нарық ондаған компаниялардың бағалы қағаздарының айналасында шоғырланған және бұл топтың ішінде айналымдық қаржыландыру деп аталады: тізбектегі қатысушылар мәмілелер арқылы байланысады және негізінен бір-бірінің сұранысын қаржыландырады», - дейді спикер өз көзқарасымен бөліседі. «Мұнда аппараттық құралдарға инвестиция мен нақты кіріс арасындағы үлкен алшақтықты қосыңыз

- және іргелі жаңалықтар болмаған кезде Палантир сияқты жеке бағалы қағаздардың күніне неліктен бес-сегіз пайызға өзгеретіні түсінікті болды.» Сонымен қатар, «AGI жетістігін жариялады» деңгейіндегі жоғары профильді технологиялық хабарландырулар да, Сергей Кудряшов атап өтті, оның нарықтағы негізгі ойыншыларының бағалы қағаздарын жылжытуды тоқтатты, дейді ол. Олардың ақталуы көп жағдайда технологияның игерілген сценарийлерден қаншалықты кеңірек шыға алатынына байланысты болады - біз сұрайтын тағы бір сарапшының пікірінше, осылайша баға беріңіз», - деп Владимир Свешников, Stafory және Parodist AI стартаптарының негізін қалаушы. Оның пайымдауынша, бұл жерде интрига бар және ол үш нәрседе жатыр: Біріншіден, бірнеше жыл бұрын тілдік модельдермен болған робототехника мен физикалық AI деп аталатын технологиялық секіріс алдағы жылдары болады ма? Қазірдің өзінде өзін-өзі басқаратын көліктерге, өнеркәсіптік және үй роботтарына - Tesla және Figure AI-дан қытайлық әзірлеушілер мен жаңа стартаптарға дейін үлкен инвестициялар салынуда. Жасанды интеллект қазіргідей жаппай қолданылатын жаңа салалар пайда бола ма деген сұрақ қызық болып қала береді.

бағдарламалауда жалғыз? Қазірдің өзінде кейбір табысты жобалар бар, мысалы, заң саласында, бірақ бағдарламалық жасақтаманы әзірлеу AI-ны кең ауқымды қолданудың ең айқын мысалы болып қала береді. Свешниковтың айтуынша, егер мұндай бірнеше сала болса, бұл нарықтың AI компанияларының ағымдағы бағалауларына деген көзқарасын айтарлықтай өзгертеді. Сарапшының пікірінше, үшінші және ең белгісіз нәрсе - бұл код жазуға, күрделі есептерді шешуге немесе математикалық теоремаларды дәлелдеуге ғана емес, сонымен қатар тәжірибеде маңызды және пайдалы жаңалықтар жасауға қабілетті ASI (жасанды супер интеллект) бола ма деген сұрақ: мысалы, жаңа препараттар, энергия алудың жаңа әдістері, физика, химия, биологиядағы жаңалықтар. Егер бұл орын алса, экономикалық әсер мүлдем басқа ауқымда болуы мүмкін. Владимир Свешников алғашқы екі сценарийді әбден ықтимал деп санайды, бірақ үшіншісі анық емес. "Қазір AI-де кереметтен көңілі қалуға дейінгі тұрақты цикл бар. Жаңа модель шықты, ол өте күшті нәрсені көрсетеді және бәрі бұл келесі үлкен серпіліс деп ойлайды. Содан кейін адамдар оны қарапайым тапсырмаларда қолдана бастайды және көптеген қателер мен шектеулерді тез табады", - дейді сарапшы. Және бұл олқылық

күту мен технологияның нақты мүмкіндіктері арасындағы, Свешниковтың айтуынша, тырнақшадағы өткір қозғалыстарды негізінен түсіндіреді. Сонымен қатар, соңғы айларда AI компанияларының дәстүрлі шығыс баптарына дата орталықтарын салу, жабдықты сатып алу және осы технология үшін маңызды энергияның жаңа көздерін беру қосылғанын ескерген жөн. Бұған қол жеткізу үшін көптеген әзірлеушілер шағын атом электр станцияларын салуға келіседі. «Қуат барған сайын қатал шектегішке айналуда және бұл тек аппараттық құралдарға қатысты емес: электр қуатынсыз деректерді өңдеудің жаңа орталықтарын салу мүмкін емес», - деп түсіндіреді Сергей Кудряшов. "Қарсылық - бұл қытайлық компаниялардың ашық үлгілерге ставкасы: олар барған сайын қабілетті бола түсуде және оларды өздерінің аппараттық құралдарына орналастыруға болады. Егер тренд жалғаса берсе, тұтынушылар бұлтта немесе өздерінің инфрақұрылымында орналастырылған ашық үлгілерге назар аударады және бұл алдыңғы қатарлы американдық зертханалардың кірісінің өсуін шектейді және бұл нарықтың құлдырауын жеделдете алады." Мұның бәрі бизнесті, соның ішінде ірі компанияларды өз жоспарларын қайта қарауға және жасанды интеллектті пайдаланудан кем дегенде сол дәрежеде бас тартуға мәжбүр етеді. Сонымен қатар,

AI-де жаңа кемшіліктер табылды, бұл оны тірі орындаушылармен салыстырғанда тартымды етеді. Нәтижесінде кейбір компаниялар жасанды интеллект пайдасына бұрын қысқартуға асыққан қызметкерлерді қайтара бастады. Маусым айында нарықтардағы дүрбелеңнің себебі ретінде жаһандық мұнай бағасына әсер ететін Иран төңірегіндегі геосаяси шиеленіс және Федералдық резервтік жүйенің (FRS) саясатына қатысты белгісіздік те аталды. Вашингтон мен Тегеран арасындағы тұрақты соққылар (соңғысы АҚШ-тың аймақтағы одақтастарына соққы берді) ұзақ бейбітшілік орнату перспективасын және Таяу Шығыстағы отын үшін ең маңызды көлік артериясы Ормуз бұғазының толық ашылуын кешіктіруде. Қыркүйек айының ортасына қарай Иран төңірегіндегі геосаяси шиеленіс нарықтар мен энергия бағасына салмақ түсіруді жалғастырды. Атысты тоқтату келісімдері бұзылып, Ормуз бұғазы арқылы көлік қозғалысы шектелген. Осының аясында Brent маркалы мұнайдың бағасы барреліне 105 доллардан жоғары көтерілді. ФРЖ және оның жаңа басшысы Кевин Уорш күткен базалық мөлшерлеменің ұлғаюына келетін болсақ, бұл күтулер ақталды: 15-16 қыркүйектегі кездесудің қорытындысы бойынша реттеуші оны 0,25-ке арттырды.

пайыздық тармақ – 3,75-4 пайызға дейін. Бұл шешім мөлшерлемені 2023 жылдан бері бірінші рет көтеру болды. ФРЖ мұны инфляцияның жоғары деңгейінің сақталуымен және оны екі пайыздық мақсатты деңгейге тез арада қайтару қажеттілігімен түсіндірді. Ал қымбатырақ ақша AI секторына әсер етуі мүмкін, бұл компаниялардың дамуға қаржыландыруды тартуын қымбаттатады және әлеуетті клиенттерінің инвестициялық мүмкіндіктерін азайтады. Бұл не қауіп төндіреді? Маусымдағы құлдырау мен тамыздағы көтерілу нарықтағы айтарлықтай секірістердің мысалдары ғана. Ауытқулар күн сайын орын алып, бүкіл әлем бойынша инвесторларға пайда немесе шығын әкеледі. Ең ірі инвесторлар дәстүрлі түрде банктер, сақтандырушылар және қорлар, соның ішінде миллиондаған қарапайым адамдарға арқа сүйейтін зейнетақы қорлары. Мамыр айында американдық ірі инвестициялық компания Acadian Asset Management капиталдың бір секторда, тіпті одан да көп шектеулі компанияларда шоғырлану қаупі туралы ескертті. Оның есептеулері бойынша, сол айда әлемдік қор нарығының табысының 17 пайызы тек екі эмитенттен келген: Micron және SK Hynix. Бұл жағдай инвестицияның негізгі ережесін – міндетті әртараптандыруды, яғни тәуекелді бөлісуді бұзады («барлық жұмыртқаны қойма» қағидасы бойынша

Бір себет»). Сонымен қатар, AI экономиканың соңғы кезге дейін бір-бірімен байланысты деп атауға болмайтын көптеген секторларына әсер етеді. Олардың арасында энергетика (қуатты деректер орталықтары энергияны қажет етеді), жылжымайтын мүлік және құрылыс (дата орталықтары үшін қоймалар), көлік бар. AI-мен байланысты компаниялар көптеген мердігерлерден тауарлар мен қызметтерді сатып алады, ал олардың қызметкерлері өсіп келе жатқан кірістерін белсенді түрде жұмсайды. Жақында IPO (алғашқы қоғамдық ұсыныс) компанияның SpaX44 компаниясының алғашқы ұсынысын жасады. Олардың 400-і 100 миллион доллардан асады. Инвесторлар ең ірі жеке AI әзірлеушілерінің көпшілікке шығу жоспарларын мұқият қадағалап отыр, дегенмен, OpenAI орналастыру мерзімі бірнеше рет кейінге шегерілді, керісінше, мүмкін болатын орналастыруды 2027 жылға дейін кейінге шегерді және жаңадан пайда табуды талқылайды. логистика, жылжымайтын мүлік және активтерді басқару компанияларының акцияларын сатқан болатын.

Барған сайын жаңа мамандықтардың өкілдерін қорқытатын AI-ға байланысты алаңдаушылық бизнестің өзіне кері әсер етуі мүмкін, ол осылайша шығындарды азайтады деп үміттенеді. Жұмыссыздықтың күрт өсуі тұтынушылық белсенділіктің төмендеуіне әкеледі: жұмыстан босатылған жұмысшылардың жұмсайтын ештеңесі қалмайды, ал жеңілдетілген несиелер мен компанияларға басқа да субсидияларға кетуі мүмкін бюджет қаражаты жеңілдіктерге жұмсалуы керек. AI нарығы көпіршікке айналуы мүмкін бе? Strategy Partners компаниясының цифрлық трансформация тәжірибесінің серіктесі Сергей Кудряшов бұл қалыптасқан «көпіршік» дегенге ешкімнің күмәні жоқ екеніне сенімді. Оның қалай және қашан жарылғаны ғана ашық күйінде қалып отыр. «Мұндағы эталон 2027-2029 жылдар: салынған инфрақұрылым ескіре бастайды, модернизацияға жаңа ірі инвестициялар қажет болады, ал кіріс қажетті көлемге жетуге үлгермеуі мүмкін», - деп болжайды сарапшы. «Сонымен қатар, жолдың айырығы көпіршіктің жарылып кетпеуі емес, қай қабаттың зардап шегетінінде: шеткі компаниялар негізінен қарыз қаражаттарымен жұмыс істейді және егер көңіл-күй өзгерсе, олар құлдырауға бірінші үміткер болады, содан кейін өзегі ретінде ол айтарлықтай тұрақты болады». Бұған спикер қосады, h

онда скептицизм енді ынтадан асып түседі – бұл сәт әлдеқашан өтіп кетті. Бірақ сонымен бірге Кудряшов ескерту жасайды: пессимизмнің нақты позицияға айналғанының айқын белгілері жоқ. Нарық қатысушыларының пікірінше, портфельдің шамамен бір пайызын құрайтын хеджирлеулер қысқа позицияларға емес, көбінесе секторға қарсы болады. Скептицизм құлдырауға ставка емес, сақтандыру полисі болып қала береді, деп қосады ол. «Нарықты жетекші зертханалардың көрсеткіштері ұстап тұр: табыс көлемі әлі де жеткіліксіз, бірақ өсу қарқыны өте жоғары - Anthropic-тің жылдық кіріс деңгейі өткен жылдың соңындағы тоғыз миллиард доллардан мамырға дейін қырық жетіге дейін өсті», - дейді Кудряшов. Сондықтан ол 2027-2029 жылдарға дейін бәрі түсінікті болады деп есептейді - содан кейін ескірген жабдыққа, энергия тапшылығына және кірістердің өсу қарқынын сақтауға қатысты жағдайдың қалай екені белгілі болады: «Әзірше бұл күнтізбесіз «көпіршік»: барлығы құлдырауды талқылап жатыр, бірақ оның күнін ешкім атамайды - сондықтан нарықта фактілер күтілмейді. Stafory және Parodist AI стартаптарының негізін қалаушы Владимир Свешников AI классикалық мағынада көпіршікке айналады деп ойламайды. «Менің ойымша, сала ақша табудың жеткілікті жолдарын табады және ақыр соңында ақталады

қазір инвестицияланып жатқан ақшаның едәуір бөлігі. Рейтингтерде түзету болуы мүмкін және бұл ретте күшті. Бірақ бір жерде «көпіршік» жарылып кетсе де, бұл апатқа әкеледі деп ойламаймын», - деп есептейді ол. Мысалдарды тарих біледі. Осыдан ширек ғасыр бұрын әлем «dot-com көпіршігі» деп аталатын осындай күйзелісті бастан өткерді. Dot-coms қызметі Интернетке қатысты кез келген компаниялар болды, ол сол кезде танымал болды. Бірнеше айдың ішінде олар қымбаттап, көп ұзамай қарапайым процесс Интернетсіз мүмкін болмайтынына сенімді болғандықтан, жаңа инвесторларды көбірек тартты. Сол кездегі интернет-стартаптардың ерекшелігі - олар шын мәнінде пайда таппады және тіпті дамуға инвестиция салмады, жинаған ақшасының көп бөлігін маркетингке жұмсады. 2000 жылдың наурызында «көпіршік» жарылып кетті: бір кездері нарықта интернет-компаниялардың акциялары үшін одан да көп ақша төлеуге дайын сатып алушылар болмады және әлемдегі жетекші технологиялық компаниялардың акцияларын біріктіретін NASDAQ Composite индексі 70 пайызға төмендегеннен кейін баға белгілеулері күрт төмендеді. қазақстандықтар қор биржасында ойнап, брейкке түспеуі үшін. Жаңадан бастаушыларға арналған нұсқаулық.

инвесторлар Қазақстандықтар кәсіпқойлардың көмегімен қалай инвестиция салып, қателеспейді? Жаңадан бастаушыларға арналған нұсқаулық Қазақстандағы бензин бағасын не анықтайды және мұнай құны оларға әсер етеді ме