У Google замедлился рост рекламы, а ИИ-поиск пока монетизируется хуже обычного Рост всё больше даёт облако. Вчера Сундар Пичаи отчитался по финансовым результатам Google за 3-й квартал, так общая выручка выросла на 25% до $127,6 млрд, но акции после отчёта упали ~ на 10% в постмаркете. Как видно из отчета, замедление роста произошло в основном в рекламе. Выручка поиска выросла только на 12%, хотя в 1-м квартале рост составлял 19%, во 2-м 17%. В итоге общая рекламная выручка выросла примерно на 11% и оказалась ниже ожиданий аналитиков. Среди основных причин компания назвала валютные колебания, плохую монетизацию ИИ-поиска и слабость в отдельных категориях. При этом Google отметил, что количество запросов растёт быстрее всего за последние пять лет, в том числе за счёт ИИ-поиска. Но проблема в том, что монетизация этих запросов пока ниже, чем в обычном поиске. На этом фоне основной рост даёт облако. Google Cloud вырос на 103% до $30,7 млрд, маржа сегмента достигла 36,2%. Одновременно капитальные затраты за квартал составили $51,4 млрд, а свободный денежный поток ушёл в минус на $9,1 млрд. Это уже 2-й квартал подряд. Получается, что ранее поиск был высокомаржинальным бизнесом с относительно дешёвой инфраструктурой, а теперь всё больше зависит от дорогих ИИ-мощностей. Логично предположить, что ИИ-ответ обходится компании дороже классической выдачи, хотя сам Google эти цифры не раскрывает. Пока маржа Services держится (40,7%), но именно здесь главный риск для старой модели, если ИИ-поиск будет расти быстрее, чем научится зарабатывать, давление придёт и туда. Реклама зарабатывала на промежутке между вопросом и ответом. Когда ответ приходит сразу, вопрос уже не в том, нужен ли людям интеллект, а в том, кто и как оплатит каждый ответ.